On entend souvent parler des indices PMI dans le monde économique et financier. La presse spécialisée les relaie fréquemment en les commentant abondamment. Mais qu’est-ce qu’un PMI? Est-il un indicateur pertinent pour évaluer la santé économique d’un pays?

Vous avez dit PMI?

Un PMI, ou Purchase Manager Index est un indice mensuel permettant de mesurer le sentiment des directeurs des achats de grandes entreprises. Ces directeurs jouent un rôle essentiel dans la prévision de l'activité de leur organisation. Un questionnaire leur est envoyé, portant sur les commandes, les stocks, la production, les délais de livraison et l'emploi. Les questions posées cherchent à déterminer si le niveau de production est supérieur, égal ou inférieur à celui du mois précédent.

Les indices PMI sont calculés pour de nombreux pays, qu’ils soient considérés comme «développés» (USA, zone euro, Japon…) ou «émergents» (Chine, Inde, Brésil…).

Concrètement, à quoi cela sert?

Les indices PMI sont regroupés en 3 grandes catégories: le PMI manufacturier, le PMI des services et le PMI global.

Ces indices sont exprimés par un nombre compris entre 1 et 100. Si le chiffre communiqué est supérieur à 50, cela indique une expansion de l'économie. Si le chiffre est inférieur à 50, cela indique une contraction de l'économie.

Quel est l’agenda des PMI?

Les indices PMI, qui sont une sorte de synthèse du sentiment des directeurs des achats, sont communiqués chaque mois.

Habituellement, le PMI final est publié dans les 3 premiers jours ouvrables du mois, regroupant toutes les enquêtes auprès des directeurs des achats.

Cependant, vers le 20 du mois, une première estimation appelée PMI flash est également communiquée. Cette estimation est basée sur environ 85% des enquêtes traitées, ce qui en fait une estimation du sentiment global.

De plus, de nombreux analystes financiers tentent de prédire le niveau attendu des indices PMI finaux ou flash. Ainsi, nous avons une prédiction d’une estimation du sentiment global de la synthèse d’un ressenti.

Des indicateurs pertinents?

Les indices PMI sont très utiles pour essayer d’anticiper l'évolution de l’économie, mais comme tout indicateur, il est important de les interpréter dans un contexte plus large.

Par exemple, un PMI inférieur à 50 ne signifie pas nécessairement une situation économique morose. Si le PMI est passé de 43 à 49, cela indique une nette amélioration de la confiance des directeurs des achats.

Que disent les indices PMI aujourd’hui?

Les enquêtes PMI flash d'octobre montrent que l'activité économique a mal démarré au quatrième trimestre, en particulier en Europe. La faiblesse de l'activité réduit la pression sur le marché du travail et l'inflation. La Fed et la BCE ont peut-être fini de relever leurs taux d'intérêt officiels à court terme.

Il existe néanmoins des différences entre les économies. Les États-Unis ont été un point positif, où le PMI composite d'octobre a montré une légère augmentation de l'activité. En revanche, dans la zone euro, les indices PMI indiquent toujours une contraction du PIB.

Si l'on examine les sous-composantes des PMI, les nouvelles commandes et les nouvelles commandes à l'exportation, tant aux États-Unis que dans la zone euro, ont continué à chuter. Dans la zone euro, les commandes ont baissé en octobre au rythme le plus rapide depuis le début de la pandémie.

Le ralentissement de l'activité semble réduire la dynamique des marchés du travail. Les indices PMI ont certes montré une légère hausse de l'emploi aux États-Unis en octobre. Mais le rythme de croissance de l'emploi s'est ralenti depuis le deuxième trimestre. Dans la zone euro - où la forte croissance des salaires reste une préoccupation majeure pour la banque centrale - les indices PMI suggèrent que l'emploi va se contracter.

Source: Belfius Research, Capital Economics

Ce document, rédigé et publié par Belfius, donne la vision de la banque sur les marchés financiers. Il ne comporte pas de conseil d'investissement individuel, ni de recommandation d'investissement ou de recherche indépendante en matière d’investissements. N’hésitez pas à contacter votre conseiller financier pour un conseil d'investissement personnel. Il examinera avec vous les conséquences éventuelles que cette vision peut avoir pour votre portefeuille d'investissement individuel. Les chiffres cités reflètent une situation à un moment donné et sont susceptibles d’être modifiés.