Na een schitterend jaar en een euforische november op de Amerikaanse aandelenmarkten (de S&P 500 heeft zojuist het 56e record van dit jaar gevestigd!), hopen beleggers waarschijnlijk nog op één ding: een eindejaarsrally. Afgaande op historische statistieken, lijkt de geschiedenis aan te tonen dat dit zou kunnen gebeuren.

Wat is de eindejaarsrally?

Dit is een historisch sterke periode voor Amerikaanse aandelen aan het einde van het jaar. De term werd in 1972 bedacht door Yale Hirsh in Stock Trader's Almanac. Hirsh beschouwde de eindejaarsrally, ook bekend als de Kerstrally, niet alleen als een veelvoorkomende gebeurtenis, maar ook als een indicator voor de marktprestaties in het komende jaar. Hij stelde: "Als de Kerstman niet komt, kunnen de beren naar Broad and Wall komen", verwijzend naar de locatie van de New York Stock Exchange op Wall Street. Wat hij bedoelt is dat in jaren waarin de Kerstman niet komt, het waarschijnlijker is dat het volgende jaar niet positief zal zijn voor de markt en vice versa.

Wat veroorzaakt een eindejaarsrally?

Er is natuurlijk niet één enkele oorzaak, maar hier zijn een paar mogelijke theorieën die het kunnen verklaren:

• Beleggers kopen vaak aandelen vooruitlopend op een verwacht herstel in januari, ook wel het januari-effect genoemd.
• De feestvreugde voedt het optimisme in deze tijd van het jaar. Eindejaarbonussen geven beleggers geld om te investeren in de markten.
• In deze periode zijn institutionele beleggers vaak op vakantie, waardoor individuele beleggers meer invloed hebben en optimistischer zijn.
• Het boekjaar eindigt op 31 december, dus sommige beleggers doen aan wat bekend staat als "window dressing" (deze methode wordt vaak gebruikt door fondsbeheerders in de aanloop naar het einde van een boekjaar om het imago van hun fonds te verbeteren).

Thanksgiving/Santa Claus rally statistieken.

De Thanksgiving/Santa Claus rally trade begint op 26 november en eindigt op 2 januari. Op basis van historische gegevens is de S&P 500 sinds 1950 79,73% van de tijd gestegen. Het gemiddelde rendement is 2,58%.¹ Sinds 1979 is de Russell 2.000 (de Small Caps index) in deze periode 77,78% van de tijd gestegen, met een gemiddeld rendement van 3,34%.¹ Vanaf Thanksgiving ging de Amerikaanse aandelenmarkt ook de beste drie maanden van het jaar in, waarbij de kerstrally en het januari-effect meehielpen.

Grafiek: In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Zullen we dit jaar een Santa Claus rally zien?

Er is natuurlijk geen garantie dat de beurs dit jaar nog verder zal stijgen, maar historisch gezien is december de meest beleggersvriendelijke maand, met 70 positieve resultaten in de afgelopen 96 jaar voor de S&P 500².Op dit moment is het moeilijk om te zien wat er mis zou kunnen gaan tussen nu en januari, omdat de Amerikaanse indices zo sterk zijn.

Wat is de barometer voor januari?

Naast een eindejaarsrally kijken sommige beleggers ook naar de januari-barometer om voorspellingen te doen over de toekomstige trend van de markt voor de rest van het jaar. Zoals de naam al aangeeft, analyseert deze barometer de prestaties van de aandelenmarkt, meer specifiek de S&P 500 index, in januari.

De barometer werkt volgens een eenvoudig principe: als de aandelenmarkt in januari positieve rendementen behaalt, wordt verwacht dat deze de rest van het jaar goed zal blijven presteren. Omgekeerd, als de rendementen in januari negatief zijn, kan dit duiden op een moeilijk jaar.

Hoewel de januari-barometer steeds populairder is geworden bij beleggers en analisten, is het belangrijk om de beperkingen ervan te begrijpen. Correlatie impliceert geen oorzakelijk verband. Externe factoren zoals geopolitieke gebeurtenissen of economische indicatoren kunnen de markttrends duidelijk beïnvloeden, onafhankelijk van deze barometer.

De 4-jaarlijkse presidentiële cyclus

Sinds maart 2009 constateert Ned Davis Research, een bekend onafhankelijk onderzoeksbureau, dat er een nieuwe seculiere stijgende bullmarkt (zeer lange termijn - meer dan 10 jaar) aan de gang is voor Amerikaanse aandelen, waarbij wordt opgemerkt dat de huidige cyclische trend (lange termijn - enkele jaren) sinds oktober 2022 ook weer "bullish" (positief) is geworden. Maar omdat het optimisme op de beurs momenteel erg hoog is, is het misschien tijd om de potentiële risico's in te schatten en flexibel te blijven mochten deze trends het komende jaar (2025) verzwakken.

Gezien de periode na de verkiezingen kan het nuttig zijn om terug te kijken naar de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Historisch gezien strekt de bullmarkt zich vaak uit tot in het eerste jaar na een presidentsverkiezing. De eerste twee jaar zijn echter vaak volatiel, met correcties die vaak in het eerste jaar beginnen en doorgaan tot het jaar van de tussentijdse verkiezingen (zie onderstaande grafiek³)

Grafiek: In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

Het meest recente voorbeeld is de dalende markt die begon eind 2021 en aanhield tot 2022. Deze neerwaartse trend kan worden verklaard door veranderingen in het begrotingsbeleid, die soms onverwachte gevolgen hebben (bijvoorbeeld teleurstelling bij beleggers). Omdat politici over het algemeen proberen de economie te stimuleren voor de volgende presidentsverkiezingen, herstelt de markt zich vaak sterk in het derde en vierde jaar van de cyclus, zoals in de sterke stijgingen in 2023 en 2024.

Belangrijkste bevindingen

• De eindejaarsrally is een historisch sterke periode voor aandelen aan het einde van het jaar.
  Veel factoren kunnen van invloed zijn op het al dan niet plaatsvinden van een eindejaarsrally, zoals inflatie, de economie, bedrijfswinsten en geopolitieke gebeurtenissen, en er is geen garantie dat dit elk jaar zal gebeuren!
• December is de beste maand van het jaar en het optimisme op de Amerikaanse aandelenmarkten is momenteel groot.
• Het januari-effect in combinatie met de mogelijke eindejaarsrally betekent dat de Amerikaanse markt nu mogelijk zijn beste periode ingaat, namelijk de beste 3 maanden van het jaar.
• De presidentiële cyclus heeft, met een sterk stijgende Amerikaanse aandelenmarkt, zijn rol ten volle gespeeld in 2024.
• De komende twee jaar (2025 en 2026) zouden echter volatieler moeten kunnen zijn als we ons laten leiden door het verleden en de presidentiële cyclus. Voor de gemiddelde belegger is het raadzaam om meer onderzoek te doen (macro/micro), om je portefeuille te diversifiëren volgens de marktcycli en vooral om je te richten op de lange termijn doelstellingen van je beleggingsstrategie.

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.
Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. 

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

¹ Bron : StockTradersAlmanac.com
Bij een index van het type ‘Total Return’ worden de dividenden van de aandelen opnieuw belegd in de index (in tegenstelling tot een index van het type ‘Price’). Meer informatie over deze index(en) vindt u op S&P 500® | S&P Dow Jones Indices & Russell US Indexes | LSEG

² Bron: Yardeni Research

³ Bron: Ned Davis Research - gegevens sinds 1900!
Bij een index van het type ‘Total Return’ worden de dividenden van de aandelen opnieuw belegd in de index (in tegenstelling tot een index van het type ‘Price’). Meer informatie over deze index(en) vindt u op S&P 500® | S&P Dow Jones Indices