De versnelling van de tariefaankondigingen langs Amerikaanse zijde en de reacties van de handelspartners zal alle economische spelers pijn doen en de schade lijkt moeilijk in te schatten. Maar veel Europese bedrijven hebben op deze situatie geanticipeerd.

Impact op de Amerikaanse economie

Amerika is een netto-importeur van goederen. Trump steeft naar meer evenwicht op de handelsbalans en wil meer productie naar de VS halen. Sommige Amerikaanse bedrijven zullen een hoge prijs betalen, terwijl niet-Amerikaanse spelers misschien minder hard getroffen worden dan gevreesd.

In de VS lijdt de industrie al onder het beleid. Als je staal en Canadese of Mexicaanse halffabrikaten belast, zullen Ford, General Motors en alle autofabrikanten in de breedste zin van het woord dat voelen in hun totale productiekosten. Zozeer zelfs dat de ISM manufacturing index, de vertrouwensindex van de belangrijkste inkoopmanagers in de Amerikaanse industrie, in februari is gedaald, en zelfs meer dan verwacht.

Het is nog afwachten hoe gevoelig Trump zal zijn voor de invloed van de hogere productiekosten en invoerrechten op de koopkracht van de gezinnen. In de Verenigde Staten zullen de autoprijzen sterk stijgen. Misschien stuurt Trump dan bij en is de dreiging met exuberante tarieven eerder een onderhandelingstactiek. De toekomst zal het uitwijzen.

En in Europa?

Je zou kunnen denken dat de aandelenkoers van Europese - vooral Duitse - autofabrikanten sterk gedaald is de afgelopen weken en die van de Amerikaanse gestegen omwille van de toetredingsdrempels …

Niets is minder waar, sinds het begin van het jaar steeg de Europese autosector met 9% tegenover een daling van 37% voor de Amerikaanse¹. De volledige Europese aandelenmarkt presteert in 2025 trouwens beter dan de Amerikaanse.

In tegenstelling tot wat Donald Trump momenteel zegt, vermoeden we dat hij toch niet gelukkig is met de huidige beursevolutie en de moeilijkheden die de Amerikaanse industrie ondervindt.

De erfenis van de globalisering maakt dat weinig producten nog 100% Europees of Amerikaans zijn. Bovendien hanteren veel bedrijven al de strategie: "Think Global, Act Local". Dit betekent productiepunten dicht bij distributiepunten en die bedrijven zijn immuun voor de invoerrechten.

Volvo produceert bijvoorbeeld bijna al zijn producten voor de Amerikaanse markt in de VS. Hetzelfde geldt voor AB Inbev en Lotus Bakeries. Omgekeerd zou Apple, dat de meeste onderdelen uit China haalt, de prijs van zijn iPhones met wel 10% kunnen zien stijgen.

Een ander voorbeeld in de detailhandel is het Amerikaanse bedrijf Wallmart, dat verhoudingsgewijs veel producten verkoopt die ze importeren. Het Belgisch-Nederlandse bedrijf Ahold Delhaize produceert en distribueert verhoudingsgewijs trouwens meer Amerikaanse producten in de VS ².

Hoe kunnen beleggers zich beschermen tegen de handelsoorlog?

De beursstijging verbreedt zich. In tegenstelling tot 2024, toen de stijging vooral gedreven werd door de Amerikaanse technologiesector. Het is belangrijk om in te zetten op een breed gespreide aandelenportefeuille en dat zowel sectoraal (technologie, gezondheidszorg, enz.) als geografisch (Amerikaanse aandelen, Europese aandelen, enz.).

¹ Bron: Refinitiv – MSCI Automobile Europe & USA tot 14-03-2025
² Bron: Refinitiv

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling.