1. Gebeurtenissen van juli

Beweeglijke maand op de financiële markten

Ondanks de zomerperiode, was er geen sprake van rust op de financiële markten, deze beleefden erg actieve weken. De maand begon nochtans veelbelovend met aandelenmarkten die stevige winsten lieten optekenen. Beleggers bleken initieel tevreden met de publicatie van de eerste bedrijfsresultaten voor het tweede kwartaal van 2024. Naarmate meer resultaten binnenkwamen sloeg het sentiment echter om, de resultaten van sommige bedrijven waren namelijk minder sterk dan beleggers hadden verwacht. Vooral chipmakers en technologiebedrijven waren de grootste verliezers toen investeerders hun enthousiasme voor artificiële intelligentie wat temperden. De marktstress ondersteunde echter onze obligatieposities in portefeuille. Op het einde van de maand stabiliseerden de markten opnieuw.

Centrale banken signaleren ommekeer monetair beleid

In juli hielden ook de belangrijkste centrale banken hun beleidsmeetings. Zowel de ECB als de Federal Reserve besloten om de rente ongewijzigd te laten. Belangrijk hierbij is dat beide voorzitters heel nadrukkelijk signaleerden dat er waarschijnlijk een renteverlaging zou komen in september. De meest recente inflatiecijfers waren namelijk bemoedigend. Dit zou betekenen dat het monetaire beleid nu echt een ommekeer kan inzetten.

Marktrotatie richting Small Caps

De verder afzwakkende inflatiecijfers, bracht een aandelenrotatie op gang, van aandelen met een grote marktkapitalisatie, naar aandelen met een kleine marktkapitalisatie. Deze trend was zeer uitgesproken voor de VS, waar de Russell 2000-index een sterke outperformance liet optekenen tov de Nasdaq technologie-index, dit prestatieverschil was sinds 2011 ongezien. Afgelopen maanden hebben we het gewicht van deze aandelen in portefeuille reeds stelselmatig verhoogd.

2. Aandelenstrategie

Eind juli waren de portefeuilles licht overwogen wat betreft het aandelengewicht. We geven hierbij de voorkeur aan cyclische waarden, aandelen met een beperkte beurskapitalisatie en stabiele bedrijven in de sector van de gezondheidszorg. Geografisch zijn we overwogen voor aandelen in de ontwikkelde markten via de VS en Europa.

3. Obligatiestrategie

Afgelopen maanden hebben we stelselmatig de gemiddelde looptijd van de obligatieportefeuille verhoogd, daar het deze obligaties zijn die maximaal zullen profiteren van een rentedaling.

Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.

Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.

Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.