Na maanden van aanhoudende beursstijgingen neemt de kans op een correctie toe, maar of die er komt en wanneer, dat kan niemand voorspellen. Onzekerheid en het risico op nog meer schommelingen maken het alleszins niet makkelijk voor de belegger. Verdienen aandelen nog altijd een plaats in uw portefeuille? Jazeker! Er bestaan bijvoorbeeld aandelenfondsen met een extra beschermingsmechanisme.

Een fundamenteel beheer, gecombineerd met een extra parachute die de koersschommelingen (of volatiliteit) kan beperken, kan een goede oplossing wanneer de markten op hol zouden slaan. In 2018, toen de beurzen vrij volatiel waren, raadden we dit soort beheer ook al aan. En ook nu, aangezien aandelen niet langer goedkoop zijn.


Maar hoe werkt een beheer dat de volatiliteit wil terugdringen? Candriam, onze partner in vermogensbeheer, past een drieledige benadering toe voor het selecteren van effecten.


  • De fundamentele analyse toetst een groot aantal ondernemingen (ongeveer 800 voor de Europese markt) aan 5 criteria om enkel die aandelen eruit te halen die aan de hoogste kwaliteitsnormen voldoen:
    • de kwaliteit van het management en de corporate governance
    • een uitgesproken concurrentievoordeel
    • de groei van de activiteiten
    • de waardecreatie
    • een gezonde verhouding schulden/eigen vermogen
    We stellen vast dat aandelen van bedrijven die aan bovenstaande kwaliteitsnormen voldoen, minder sterk schommelen. Een troef bij dalende markten. In dit stadium blijven er zo’n 100 aandelen van de 800 over.
  • Vervolgens worden de puur financiële ratio’s (koers/winst, verwachte winsten, correlaties, …) geanalyseerd, zodat alleen de redelijk geprijsde aandelen geselecteerd worden en er een portefeuille van een 70-tal aandelen overblijft.
  • Tot slot wordt de portefeuille beschermd tegen een "drawdown risk" of een forse terugval via opties. Die fungeren als een soort van parachute om de koersval in een neerwaartse markt te temperen.

Een strategie die werkt!


De voorbije twee jaar heeft dit kwaliteitsbeheer zijn nut bewezen telkens wanneer de MSCI Europe een duik maakte. Enkele voorbeelden:




Besluit


Gelet op de hogere volatiliteit en de lage rentevoeten, is beleggen in Europese kwaliteitsaandelen, tegen een betaalbare prijs en met gebruikmaking van een systeem dat de dalingen mildert, momenteel een verstandige keuze.


1 MSCI Europe is een Europese aandelenindex, samengesteld door de onderneming Morgan Stanley Capital International (MSCI). De index is samengesteld uit 432 aandelen uit 15 ontwikkelde Europese landen.

 

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, geeft de visie van Belfius Bank op de financiële markten weer. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Hij bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers zijn een momentopname en onderhevig aan wijzigingen.