Stijgende werkloosheidsgraad
De Amerikaanse aandelenmarkt daalde begin augustus vrij fors. De daling werd voor een stuk veroorzaakt door zorgen rond de Amerikaanse economie. Zoals te zien in de onderstaande grafiek steeg de werkloosheidsgraad eind juli namelijk een pak meer dan verwacht: van 4,1% naar 4,3%. Verschillende economen waarschuwden dat bij een dergelijk snelle stijging van de werkloosheidsgraad de economie doorgaans in recessie gaat. Dit voedde het marktpessimisme. Een terechte bekommernis?
Echter: robuuste arbeidsmarkt
De werkloosheidsgraad geeft echter een onvolledig beeld van de arbeidsmarkt.
De hogere werkloosheidsgraad wordt voor een groot stuk gedreven door gedemotiveerde arbeidskrachten die na de covidcrisis de arbeidsmarkt hadden verlaten. Dankzij de sterke economie van de voorbije jaren keren deze arbeidskrachten nu terug naar de arbeidsmarkt. Maar voor ze de arbeidsmarkt weer betreden (door op zoek te gaan naar werk), komen ze eerst in de werkloosheidscijfers terecht. De onderstaande tabel laat zien dat de participatiegraad - waarin ook werkzoekenden worden meegeteld - sterk is gestegen, en nog steeds stijgt.
In vorige recessies steeg niet alleen eerst de werkloosheidsgraad, maar daalde ook een andere indicator: de werkende bevolking als percentage van de totale bevolking. De onderstaande tabel maakt duidelijk dat dit percentage vandaag nog steeds in stijgende lijn gaat. Het geeft aan dat de werkloosheidsgraad veroorzaakt wordt door nieuwe arbeidskrachten die de arbeidsmarkt betreden, en niet door ontslagen.
Herstel na covidontwrichting
De arbeidsmarkt ziet er dus een stuk beter uit dan de werkloosheidscijfers op het eerste gezicht aangeven. De stijgende participatiegraad geeft zelfs aan dat de arbeidsmarkt zich herstelt na een extreme ontwrichting tijdens de covidcrisis.
Renteverlaging zal Amerikaanse economie boosten
De arbeidsmarkt koelt af, maar is dus nog steeds in goede staat. Dit is niet onopgemerkt gebleven bij de Amerikaanse centrale bank. Op 23 augustus, tijdens een jaarlijkse bijeenkomst in Jackson Hole, zei Jerome Powell, voorzitter van de centrale bank, dat het moment is aangebroken om het monetair beleid te veranderen. Na een historisch lange periode van hoge rentes, gaf Powell aan dat een periode van renteverlagingen is aangebroken.
Deze renteverlagingen zullen de Amerikaanse economie een boost geven. Lagere rentes maken het immers goedkoper voor bedrijven om leningen af te sluiten en nieuwe investeringen te doen. De Amerikaanse centrale bank gaat er nog steeds vanuit dat de arbeidsmarkt relatief sterk zal blijven. Mocht de arbeidsmarkt meer afkoelen dan verwacht, zal ze niet twijfelen om in te grijpen en de economie stimuleren. De duidelijke taal van de centrale bank werd positief ontvangen door de Amerikaanse beurzen.
Voorkeur Amerikaanse aandelen houdt stand
Gezien de robuuste Amerikaanse economie en arbeidsmarkt, in combinatie met een soepelere centrale bank, behouden we onze voorkeur voor Amerikaanse aandelen. Deze voorkeur wordt versterkt door de belangrijke Amerikaanse technologiesector. De winstgroei en vooruitzichten binnen deze sector blijven erg aantrekkelijk.
Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen. De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.
Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.
Vergeet niet dat beleggen steeds risico’s en kosten met zich meebrengt. Het kapitaal en/of het rendement is (zijn) niet gewaarborgd, noch beschermd.
Ontdek alle beschikbare aandelen op ons beursplatform Re=Bel!
