Chaque mois, les gestionnaires étudient les évolutions des marchés et vous expliquent volontiers les différentes stratégies appliquées dans les compartiments. Découvrez ci-dessous leur vision sur les tendances observées en juin 2024.
1. Nous restons confiants envers les actions des marchés développés et renforçons la surpondération de la technologie américaine, mais réduisons notre exposition aux marchés de la zone euro (et plus particulièrement aux banques). La décision du président français Emmanuel Macron de dissoudre l’Assemblée nationale en réaction au résultat des élections au Parlement de l’UE a accru la volatilité des actifs français et européens. Face à la montée de l'incertitude politique, une prime de risque plus élevée semble justifiée.
2. Nos convictions sur les marchés boursiers sont les suivantes:
3. Allocation obligataire:
4. Notre stratégie de change favorise les devises liées aux matières premières sur fond de reprise du cycle manufacturier mondial, tandis que nous avons réduit notre position longue sur le yen, car la BoJ semble trop prudente.
5. Relativement décorrélés des actifs traditionnels, les investissements alternatifs devraient bien se comporter. Nous conservons en outre une position sur l’or.
Légère surpondération des actions américaines. Légère surpondération des marchés développés hors États-Unis (Europe, Royaume-Uni et Japon).
Au Japon, la sortie d'une déflation de plusieurs décennies et le succès des réformes concernant la gouvernance d'entreprise devraient faire plus que compenser l’impact du durcissement relatif de la politique monétaire.
Au cours du mois, la stratégie a enregistré une forte surperformance par rapport à son indice de référence.
Parmi les valeurs les plus performantes, les entreprises industrielles indiennes, telles que Siemens India et ABB India, ont été les plus performantes grâce à un cycle d'investissement soutenu dans le pays. Notre sélection dans le secteur des technologies de l'information, comme SK Hynix et Asustek (producteur taïwanais d'électronique), a également contribué à la performance grâce à leur exposition à l'intelligence artificielle. En Amérique latine, MercadoLibre a poursuivi sa progression grâce à ses bons résultats du premier trimestre de l'année 24. Nu Holdings (banque en ligne) a enregistré une forte collecte de dépôts au Mexique. Banco Macro en Argentine a été soutenue par les perspectives économiques du pays qui sont devenues stables. Plusieurs titres turcs en portefeuille ont connu une belle progression. BIM (détaillant alimentaire) a prouvé sa compétence en battant ses résultats et en gagnant des parts de marché. Sabanci (holding exposée aux secteurs de la finance, de la construction et de l'énergie) s'est également distinguée par la forte croissance de ses revenus bancaires.
La performance relative positive a été partiellement compensée par la prise de bénéfices des investisseurs sur certaines actions chinoises. En outre, plusieurs titres du portefeuille ont perdu du terrain avant les élections locales, comme Zomato et Shriram Finance en Inde, et Banorte au Mexique.
En ce qui concerne les ajustements de position du portefeuille, nous avons initié AIA suite à l’amélioration des rendements pour les actionnaires et aux nouvelles positives sur la croissance de l'entreprise dans ses différents marchés. Nous avons également ajouté Haier Smart Home (appareils électroménagers) en Chine, qui devrait être l'un des principaux bénéficiaires de la politique de remplacement du gouvernement. Nous avons augmenté Banco Macro en Argentia, et Amorepacific (entreprise coréenne active dans les soins de la peau) dont la croissance est due à sa popularité à l'étranger. Nous avons pris des bénéfices sur InPost (services de livraison) et PZU (assurance) en Pologne.
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