Elke maand bestuderen de beheerders de evoluties op de markten. Ze geven u graag toelichting bij de verschillende strategieën die in de compartimenten werden toegepast. Hieronder ontdekt u hun visie op de trends in december 2024.
1. Onze vooruitzichten worden grotendeels bepaald door twee belangrijke marktfactoren: groei en inflatie.
2. We verwachten een outperformance van de Amerikaanse economie, gedreven door een robuuste economische en winstgroei, geen schijnbaar onevenwicht en een reflatoir beleid. We hebben een overwogen aandelenallocatie, waaronder de brede markt, financiële waarden, industriële waarden en small-cap aandelen, die zouden profiteren van een sterkere bbp-groei als gevolg van binnenlands gericht stimulusbeleid. We zijn ook long op de Amerikaanse dollar. De markten hebben de verwachtingen voor een renteverlaging door de Fed bijgesteld na de Amerikaanse verkiezingen, wat een rugwind betekent voor de greenback.
3. Wat betreft onze regionale strategie:
4. Wat betreft de allocatie van aandelensectoren:
5. In de allocatie vastrentende waarden:
6. We houden een allocatie naar Alternatieve beleggingen.
Wat betreft onze regionale strategie:
In de vastrentende allocatie geven we nog steeds de voorkeur aan Europese kernobligaties, zoals Duitse obligaties voor carry. We zijn negatief over de duratie in de VS. We zijn neutraal over investment grade en high-yield obligaties, ongeacht de regio van de emittent.
Ondanks een trage start begin september leverde de flexibele beleggingsstrategie een positief resultaat op doordat de wereldwijde aandelenmarkten snel weer een positieve trend lieten zien.
In de ontwikkelde markten presteerde de VS beter dan zijn sectorgenoten. Het optimisme groeide toen de Federal Reserve de rente in een eerste stap met 50bps verlaagde en zich daarmee aansloot bij de wereldwijde versoepelingstrend. We besloten opnieuw een aantal small caps aan de portefeuille toe te voegen omdat zij van deze omgeving zouden kunnen profiteren. Bovendien zouden de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen en de veerkrachtige Amerikaanse economie extra drijfveren voor het segment kunnen zijn. Ook in Europa daalden de rentetarieven en neemt de hoop op een snellere verlaging van de ECB toe door de trage economische groei. Wij zijn kopers van Europees vastgoed, dat zou moeten profiteren van de lagere rente.
In de opkomende markten heeft China, dat geconfronteerd wordt met risico's voor zijn groeidoelstelling, de beleidsrente en de reserveverplichting aanzienlijk verlaagd, samen met verdere versoepelingsmaatregelen. Pekings toezegging om de begroting te stimuleren werd ook goed ontvangen, wat leidde tot een sterk herstel van Chinese aandelen, die voor het eerst dit jaar beter presteerden dan India en de opkomende regio trokken. Wij geloven ook dat dit pakket geloofwaardig is, althans op de korte termijn, en daarom hebben we onze allocatie in deze regio versterkt.
Aan de obligatiekant houden we een voorkeur voor obligaties uit Europese kernlanden, met name kwaliteitslanden zoals Duitsland. Nu de correlatie tussen obligaties en aandelen omslaat, zijn staatsobligaties een aantrekkelijke belegging omdat ze carry en een hedge bieden in een multi-assetportefeuille. Omdat de Bank of England tijdens haar vergadering besloot de rente stabiel te houden, waardoor het 10-jaars rendement op Britse Gilts steeg, besloten we winst te nemen op deze positie. Aan de kredietzijde houden we een bescheiden allocatie tussen spreads die historisch krap blijven.
Onze allocatie blijft gericht op Amerikaanse risicovolle activa omdat de fundamentele context constructiever zou moeten blijven, vooral omdat de economie stevig blijft groeien.
Een negatieve visie op aandelen uit de eurozone, om fundamentele redenen en gezien het feit dat de verkiezing van Donald Trump extra neerwaartse risico's voor de regio met zich meebrengt.
Een onzekerder beeld van de opkomende markten, dat zal afhangen van de maatregelen van de nieuwe Amerikaanse regering, hun volgorde en van eventuele extra stimuleringsmaatregelen van China.
De terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis brengt het risico met zich mee van aanzienlijke tariefverhogingen, strengere immigratiehandhaving en een inflatie van meer dan 4%, wat de Federal Reserve ertoe kan aanzetten om zijn rentepad te wijzigen, wat mogelijk kan leiden tot een recessie in 2026. In de komende dagen en weken zullen de Amerikaanse rente en het verloop van de dollar twee belangrijke variabelen zijn om in de gaten te houden.
Afgezien van Amerikaanse aandelen zouden dergelijke beleidsmaatregelen en nieuwe handelstarieven een rimpeleffect hebben op de wereldwijde markten.
Geopolitieke risico's blijven een bedreiging vormen voor de wereldwijde groei en energieprijzen, vooral door de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten en de oorlog in Oekraïne.
Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.
Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.
Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.